年内暴跌逾25%！2021最惨大宗商品之一，钯金要逆袭了？

　　随着电动车的崛起挤压传统汽车需求，钯金想要逆天改命并没有这么简单！

　　5月飙升创纪录水平，随后暴跌26%，这过山车般的行情使得钯金成为2021年最惨大宗商品之一。

　　不过，钯金的好日子似乎要来了，明年汽车产量反弹可能会拉高钯金价格。

　　值得注意的是，随着电动车的崛起挤压传统汽车需求，钯金想要逆天改命并没有这么简单！

　　2021最惨大宗商品之一

　　钯金是一种银白色金属，主要应用于汽车尾气催化剂和首饰行业，其中约85%应用于汽油汽车尾气处理催化剂。

　　自2018年年中以来，由于汽车供需紧张，钯金的价格一直在上涨，并超过了黄金和铂金。钯金价格从当年8月的834美元/盎司跃升至2021年5月的3000美元以上。

　　随后涨势发生逆转，今年到现在为止钯金价格已经暴跌26%，与铁矿石和白银成为难兄难弟，然而石油、天然气等其他大宗商品却在强劲上行。

　　为什么钯金的表现如此惨淡？

　　彭博社称，钯金消费受到全球芯片短缺抑制，这是价格大跌的原因，另一方面，技术进步使得钯金更加容易获取。

　　好日子要回来了？

　　伦敦咨询公司Metals Focus董事总经理Nikos Kavalis表示，随着中国采购量增加和供应链问题最终得到缓解，钯金的好日子即将到来。

　　他说：“我们预计需求将出现大幅反弹，中国备库也会提振钯金需求，过去一年中国进口钯金的量极低”，“明年下半年市场将重新陷入供不应求的局面，推动价格上涨。”

　　摩根士丹利在本月的一份报告中表示，汽车产量反弹应该会在2022年为钯金创造涨价空间。该银行预计明年平均价格为2100美元/盎司，而目前现货市场价格约为1800美元/盎司。

　　来源：英为财情

　　然而，并不是所有分析师都看好钯金。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，美国商品期货交易委员会（CFTC）期货和期权数据显示，对冲基金的净空头头寸是有史以来最悲观的。奥密克戎也在威胁汽车行业复苏，并引发了有关流动性和经济增长的问题。

　　结构性阻力

　　Copper表示，自9月中旬以来，钯金的战术仓位一直在做空，汽车需求的进一步下调可能加剧了近期的看跌情绪，但是，随着供应链复苏，被压抑的需求可能会出现反弹，应该会推动下半年钯金价格上涨。

　　钯金还面临一些主要的结构性阻力，电动汽车的兴起将逐渐抑制汽车对钯金的需求。这点从摩根士丹利的预测中不难看出，该行预计2023年钯金价格为1850美元/盎司，然后在长期内跌至1210美元。

　　汇丰证券（美国）公司首席贵金属分析师James Steel表示，市场可能已经考虑了其中的许多因素。

　　他表示，价格很可能在明年下半年复苏，因为芯片短缺造成的问题很可能在明年年底前得到解决。

“从根本上说，市场属于2000美元以上而不是低于2000美元。”

责任编辑：郭明煜