拼多多Q1财报解读：佣金收入10亿 农产品销量增加16%

　　对于佣金增长速度首次高于线上营销增长速度，拼多多高管于当日晚间业绩会表示，希望为商户提供更低的广告收费，提高商户收入。尽管经济逆行，在疫情期间平台新获得2000万用户。

　　本季度，拼多多净利润亏损进一步扩大，运营亏损为43.972亿元，而去年同期运营亏损为21.205亿元。不按美国通用会计准则计算，运营亏损为35.879亿元，而上年同期运营亏损为16.219亿元；归母净亏损为41.19亿元，而上年同期净亏损为18.78亿元。不按美国通用会计准则计算，归母净亏损为31.7亿元，而上年同期净亏损为13.79亿元。

　　拼多多目前仍处于烧钱获取用户阶段，当季拼多多销售和推广费用72.97亿元，财报称，销售与营销开支同比增长的主要原因是广告费用和促销及优惠券费用的增加。

　　一季度，拼多多活跃买家劲增4290万，截至2020年3月31日的前12个月内，拼多多的年度活跃买家数达6.28亿，继续保持用户的高速增长势头。与2019年同期相比，活跃买家数更是增加了1.85亿；平台活跃买家平均年度支出金额达到1842.4元，较去年同期增长了47%，在2019年底，这一数字为1720.1元。

　　拼多多平台的交易额（GMV）也继续保持高速增长。在截至3月底的前12个月里，拼多多GMV达到11572亿元，较2019年同期增长了108%。

　　作为与农业融合最为紧密的电商平台，拼多多2019年农户销售产品增加16%。拼多多董事长兼CEO黄峥于当日晚间业绩会表示，拼多多主动为商家节省运营成本，承担商家一部分物流成本。投资更多到基础设施和直播，会不断加强与用户的互动，未来的投资希望进一步带动的是食品，未来5年将投资500亿元帮助农户在线上销售，未来3年也会加大农户的销售。

　　互联网流量红利见顶，拼多多仍在加大补贴，与阿里和京东争夺下沉市场。一季度，拼多多营收总成本为18.3亿元，同比大增110%。运营总支出为91.08亿元，而上年同期为57.92亿元。一季度，研发开支为14.73亿元，同比增长121%。从3月以来，拼多多加大直播活动，从直播产生的成本为4900万。

　　一季度，用于经营活动的净现金为5.67亿元，而去年同期为15.43亿元，这主要是因为在线营销服务收入的增长。

　　一季度，拼多多获得投资者11亿美金投资，截至2020年3月31日，拼多多持有的现金、现金等价物以及限制性现金和短期投资总额为695亿元，而截至2019年12月31日为686亿元。

　　（新浪财经上市公司研究院  陈彦旭）

责任编辑：陈彦旭